河南省发文加强地方国企债务风险管控，AMC集体“甩卖”信托牌照，杭州楼市调控升级 丨预警内参（第十一期）

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地方国企债务风险管控继续保持高压，此前传闻针对地方国企债务的“三道红线”得到官方文件印证，河南省正式对外发布《关于加强省管企业债务风险管控工作的实施意见》，重点构建四大机制加强省管国企债务风险管控。

近期国家发改委下发相关通知，各地要在10月底前将一批符合条件、已完成前期工作的项目录入重大项目库，确保这批项目具备尽快开工建设的条件。

中证鹏元8月5日发布的一份报告显示，7月份城投债发行较上月回落，有8个省份净融资为负。市场对于行业整顿的担忧仍如“惊弓之鸟”，新华社点名“增高针”生长激素滥用，千亿龙头长春高新一字跌停。

重点关注：

1、河南省发布《关于加强省管企业债务风险管控工作的实施意见》

近日，河南省政府国资委正式官宣印发了《关于加强省管企业债务风险管控工作的实施意见》（以下简称“意见”）。该意见重点构建四大机制：

一是建立债务风险管控机制，严控资产出表、表外融资等行为：永续债券、永续保险、永续信托等权益类永续债和并表基金产品余额超过净资产40%的部分视同带息负债管理；累计担保总额原则上不得超过净资产的50%，对单个被担保人提供的累计担保总额原则上不得超过净资产的20%；严控相互担保等捆绑式融资行为，严禁为非国有企业和个人提供担保。

二是建立债券全生命周期管理机制。原则上债券余额占带息负债的比例不得超过30%，一年内到期债券不超过债券余额的60%。同时要严格落实“631”债务偿还机制（即提前6个月制定到期还款计划，提前3个月落实资金来源，提前1个月账上备足偿债资金）。

三是建立债务风险监测识别机制。

四是建立债务风险管理的长效机制。

意见还提出，加大问责力度，河南省政府国资委将对债务风险管控工作推进不力、造成重大不良影响或重大损失的企业进行严肃问责。

点评：该意见是河南国资委根据国务院国资委《关于加强地方国有企业债务风险管控工作的指导意见》并结合河南具体情况拟定的文件。相比国务院国资委的意见，该意见有不少细化的内容。此前未公开文件《关于报送地方国有企业债务风险管控情况的通知》中针对地方国企债务的“三道红线”也终于在官方文件中显山露水。“三道红线”是指：权益类永续债占净资产比例原则上不超过40%、原则上债券占带息负债比例不超过30%、原则上一年内到期债券占比不超过60%。

2、地方需在10月底前上报2022年首批专项债项目

21世纪经济报道记者独家了解到，近期国家发改委下发相关通知，要求地方做好今年下半年和明年上半年专项债项目准备工作。

通知提出，要按照“资金跟着项目走”的原则，统筹考虑在建项目和新开工项目资金需求，做好项目储备工作。各地要在10月底前将一批符合条件、已完成前期工作的项目录入重大项目库，确保这批项目具备尽快开工建设的条件。

通知还要求，在已反馈的2021年专项债准备清单中拟发行专项债券确定实施的项目，要抓紧完成项目各项前期工作，并于8月26日前报送国家发改委，报送内容和前述内容类似。

点评：这一工作较往年提前了近两个月的时间。这有利于避免因专项债项目绩效管理趋严、合格项目储备不足等导致发行进度偏慢、投资拉动不及时等问题。前7个月专项债发行进度较慢，但8月后可能加速。据财政部政府债务研究和评估中心最新公布的数据显示，1—7月各地已组织发行新增地方政府债券18833亿元，其中一般债券5287亿元，专项债券13546亿元。一般债发行进度达到64%，但专项债发行进度仅37%。相比而言，专项债发行进度较慢。数据显示，截至7月末，共19个省份和3个计划单列市披露了8-9月地方债发行计划，其中8月份发行计划合计规模10004亿元，包括新增债7199亿元和再融资债2805亿元。

3、7月城投债发行环比回落，8个省份净融资为负 

中证鹏元8月5日发布的一份报告显示，7月份城投债发行较上月回落，7月份各品种城投债共发行501只，发行规模3,653.23亿元，环比分别下降30%和27%。7月份有20个省份城投呈现净融资，浙江、山东和江苏分别以净融资285.54亿元、158.35亿元、155.73亿元排名前三位。共有8个省份呈城投债净偿还，主要分布在东北、北方地区，但净偿还规模均较小。

7月份高级别主体发债占比近7成，主体评级中枢上移。城投债增信使用率环比上升2.73个百分点，高级别平台融资环境相对较好。城投债发行利率全线下行，各行政级别平台发行利差均环比收窄，区县及县级市平台、地级市平台、省及省会平台的发行利差分别较上月收窄9BP、28BP、30BP，各个行政等级的城投债券的发行利差均回落至近期的较低利差水平，城投债信用环境有所修复。

4、蓝光发展：子公司云南白药置业被冻结股权，权益数额1.4亿元

8月5日，四川蓝光发展股份有限公司新增股权冻结，冻结股权标的企业为云南白药置业有限公司，被执行人持有股权、其他投资权益数额1.4亿元人民币。 冻结日期自2021年8月4日起至2024年8月3日止，共1095天。

此外，蓝光控股所持1.04亿蓝光发展股份将进行法拍。股票共计10421.3043万股，分为10个标的进行公开拍卖，按照展示价合计1.9842亿元，折合每股1.904元。

5. 长春高新：新华社点名“增高针”生长激素滥用，千亿龙头一字跌停

新华视点发文指出，近年来，医学上主要用于矮小症的“增高针”治疗悄然兴起。而调查发现，所谓“增高针”其实就是注射生长激素。专家认为，生长激素有被滥用的苗头，可能带给使用者内分泌紊乱、股骨头滑脱、脊柱侧弯等健康风险。

作为国内生长激素行业的龙头，长春高新的核心子公司金赛药业专注于核心产品生长激素。　8月5日，长春高新开盘快速封跌停，安科生物开盘大幅下跌。

6、北大方正：重整管理人累计接收762笔债权，总金额2720亿元

8月5日北大方正集团发布重整进展公告称，截至2021年7月16日，管理人累计接收751家债权人申报的762笔债权，申报债权总金额2720.06亿元。其中有财产担保债权38笔，申报金额176.97亿元；普通债权724笔，申报金额2543.09亿元。

此前7月5日，北大方正等五家公司（或称”重整主体“）被北京一中院裁定批准重整计划，终止重整程序。重整计划由重整主体负责执行，管理人负责监督，执行期限为12个月，监督期限为12个月。

关注：

7、华融信托将以“债转股+股权转让”方式重组，AMC集体“甩卖”信托牌照

据中国华融日前在港交所公告，拟对子公司华融信托实施股权重组，拟以“债转股+股权转让”方式进行重组。这主要系落实监管对金融资产管理公司（AMC）逐步退出非主业的要求。此前，已有中国信达、中国长城推进对旗下金融机构股权进行转让。

8、南昌轨道交通集团：董事长李云峰接受纪律审查和监察调查

南昌轨道交通集团有限公司党委书记、董事长李云峰涉嫌严重违纪违法，目前正在接受南昌市纪委市监委纪律审查和监察调查。

9. 惠誉：继续将中国华融“BBB”长期发行人评级列入负面观察名单

 8月5日，惠誉确认维持中国华融“BBB”长期发行人违约评级的负面评级观察状态。同时，惠誉维持对Huarong Finance II Co. Ltd、Huarong Finance 2017 Co., Ltd.、Huarong Finance 2019 Co., Ltd.发行票据评级的负面观察状态，其中包括“BBB”的高级无抵押票据评级、“BB+”的高级无抵押永续票据评级，以及“BB-”的法定次级永续票据评级。惠誉根据其政府相关实体评级标准，重新评估了中国华融的政府支持因素，并将该公司的独立信用状况评估从“B-”调整为“CCC+”。

10.广州农商行丨穆迪：出于商业原因，撤销广州农商行“Baa3”长期本外币存款评级

8月5日穆迪宣布，出于自身的商业原因，撤销对广州农村商业银行股份有限公司的所有评级和评估。评级撤销前，该行的发行人和存款评级展望均为“稳定”。

杭州楼市调控升级、北京调控再打“补丁”

杭州市住房保障和房产管理局网站5日发布《关于进一步加强房地产市场调控的通知》（下称《通知》），进一步加强房地产市场调控，限购方面，杭州规定，落户杭州市未满5年的户籍家庭，在购房之日前2年起已在杭州市限购范围内连续缴纳城镇社保满24个月，可在杭州市限购范围内限购1套住房；非杭州市户籍家庭限购范围内社保满4年方可限购1套住房。

同日北京市住建委印发了《关于进一步完善商品住房限购政策的公告》，明确自8月5日起，夫妻离异的，原家庭在离异前拥有住房套数不符合本市商品住房限购政策规定的，自离异之日起3年内，任何一方均不得在本市购买商品住房。

整理点评：21研究员唐曜华 实习生王德萌、刘畅、朱盈洁

栏目主编：21高级研究员卢先兵

数据来源：21世纪经济报道、证券时报网、新京报网、中新经纬、评级公司公告、上市公司公告、Wind、DM等。

（作者：唐曜华,实习生王德萌,刘畅,朱盈洁 编辑：卢先兵）

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